生物经济是当今世界创新最为活跃、发展最为迅猛的战略性新兴产业之一,它正引发人类新一波技术和产业革命,并成为全球主要发达国家和新兴经济体抢占的制高点。在全球生物医药产业的蓬勃态势下,生物工艺市场需求迎来井喷。3月31日,生物工艺解决方案市场佼佼者——多宁生物更新A1招股书,赴港IPO计划继续向前推进。

深化一站式生物工艺布局 巩固业绩增长逻辑

根据最新招股书,多宁生物成立于2005年,深入扎根生命科学行业,为中国领先的专注于提供生物制药产品从研发到商业化全面解决方案的一站式平台。公司主要经营生物工艺解决方案、实验室产品和服务两条业务线,全球客户量超2000家。

基于一站式的生物工艺平台布局,以及强劲的研发及制造能力,多宁生物收入规模实现了稳步增长。财务数据显示,2020年、2021年及2022年,公司收益分别为人民币约1.9亿元、6.0亿元及8.0亿元,复合年增长率高达60.5%。2022年全年收入较2021年同期增加33.9%。

利润方面,多宁生物2022年经调整净利润约为1.2亿,相较于2021年约1.4亿有所下降。经分析发现,多宁生物2022年经调整净利润下降,主要是由于公司的收购整合和基础设施建设等阶段性投入较大,导致运营成本在短期内增高。但从扣非归母净利润来看,公司2022年相较于2021年增长1839.0万元,同比增长18.5%。从财务数据可以看出,多宁生物具备可持续的营收能力,且与新冠相关的业务较少,目前已形成稳定的盈利模式,业绩增长的根本逻辑与基本面并未改变。

值得一提的是,多宁生物现金流充足,短期高投入并不会对企业运营造成实质影响。数据显示,2020-2022期间,公司现金及现金等价物由人民币4951.3万元增至3.1亿元。多宁生物充裕的现金储备将为业务的扩张提供弹药,公司内生增长力及成长性十足。

基建与并购完美协同 持续增强自身造血能力

众所周知,收并购是提升生命科学服务企业核心竞争力的重要抓手。2022年,多宁生物先后战略性地收购楚博生物、乐枫生物、Salus Bioscience及楚怡生物科技,持续向生物工艺上下游延展业务板块,为长期的业绩增长蓄势,增强自身造血能力。

与此同时,多宁生物通过强化基础建设以匹配大规模的制造需求。2023年1月,公司宣布全球总部落户奉贤生物科技园区,同步建设研发中心及技术应用中心。但这只是多宁生物基础设施中的“冰山一角”。截止目前,多宁生物在上海、无锡、广州、苏州及嘉兴经营11处生产基地,并拟在江苏省南京及海外扩张产能。

可以预期,在基础设施建设完成后,多宁生物将充分发挥子公司及母公司的协同优势,通过新技术、人才、客户、生产线等资源的有机整合,建成行业领先的服务于生命科学产业的完整价值链。而在产品组合、技术创新及销售渠道等方面的整合,将为公司带来可观收益,进一步支持业绩的稳定增长。

深耕生物工艺黄金赛道 基本盘牢固未来可期

根据弗若斯特沙利文的资料,预期到2026年,全球及中国生物工艺解决方案市场将达428亿美元及141亿美元,生物工艺赛道有着极大的发展潜力,是一条名副其实的黄金赛道。

多宁生物通过多年的深耕和积累,已在行业可持续技术及产品创新方面形成了独特优势,打下了牢固而优秀的基本盘。相信在全球及中国生物工艺解决方案的市场蓝海中,多宁生物将基于一站式布局在激烈市场竞争中脱颖而出,迎来新的腾飞。

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