从去年7月底开始，中国游戏行业经历了一段艰难的时刻。游戏版号连续8个月停发，致使众多游戏企业在今年上半年出现了罕见的业绩下滑。

从手游界的“IP一哥”中手游的业绩报告中，我们可以清晰地看到版号停发的巨大影响。在今年上半年，中手游仅有一款新游《新凡人修仙传》上线，此前预计推出的《新仙剑奇侠传之挥剑问情》、《我的御剑日记》、《镇魂街：天生为王》以及《城主天下》等多款新游由于未如期取得版号而不得不推迟上线计划。

这也带来了中手游业绩的一定波动。今年上半年，中手游营收12.33亿元，出现一定下滑，经调整后亏损额为1565.4万元。

不过，对于中手游这样的研发型游戏公司来说，上半年版号停发带来的影响只是暂时的，其业绩波动也因此缺乏参考性。事实上，就算在版号停发的影响下，中手游在今年上半年通过审慎的财务管理，稳健推进战略布局，在确定性赛道上持续深耕。

从这份业绩报告可以看到，中手游上半年在财务数据上呈现两个特点。

其一，海外业务占比提升，带动毛利率提升。今年上半年中手游加速布局海外发行业务，海外地区收入达到了2.28亿元，占集团总收入的比重达到18.5%，这有力地推动中手游毛利率水平提升至40.6%。

其二，在营收受到影响的情况下，中手游大幅提升了研发投入。在今年上半年，中手游研发投入达到了2.04亿元，同比增长了约65.1%。同时，由于营收出现下滑，研发投入占营收的比例由去年同期的5.7%提升至16.6%。

对于一家游戏企业来说，在今年上半年国内业绩遭遇压力的情况下，游戏企业加速出海，海外业务占比提升是理所应当，但加大研发投入却让人略感意外。

这种反差，其实正体现了中手游在行业压力下的战略定力：缩减不确定赛道的布局，而在确定性赛道上持续投入。长期来看，这又何尝不是公司降本增效的一种体现。

01存量竞争时代，游戏行业吹响精品化号角

从今年4月开始，游戏版号已经恢复正常发放。这也意味着，连续笼罩游戏行业8个月的阴云已经散去。不过，从行业发展的角度看，这次版号停发，影响十分深远。

短期影响不必多言。上半年，中国游戏市场实际销售收入同比下滑1.8%至1477.89亿元，其中移动游戏市场实际销售收入同比下滑3.74%至1104.75亿元，这也是游戏市场十年内首次出现下滑。受此影响，在已经公布业绩或业绩预告的二十余家游戏公司中，约半数企业出现亏损，另有部分企业利润大幅减少。

而拉长周期看，这次游戏版号停发，将驱动游戏行业加快推进精品化发展步伐，推出更符合市场需求的高质量游戏产品。这正是中手游率先洞察的行业变化趋势。

实际上，游戏版号数量持续减少已经成为游戏行业主要趋势之一。

在2017年，国内全年发放游戏版号数量为9369个，而从2018年开始，版号发放政策开始缩减，当年仅发放2087个。从2019年至2021年，游戏版号发放数量分别为1571、1316和755个。

这种变化意味着，部分游戏公司此前依靠套壳、换皮等手段不再有效，有限的版号数量将驱动游戏行业从“以数量博爆款”向“质量为王”转变，长线运营将成为常态，精品化将成为游戏公司的核心战略。

更为重要的是，游戏行业玩家群体的变化也对游戏行业提出了新的要求。

伴随着人们物质文化生活质量的不断提升，玩家们能够接触到全球最优质的的游戏产品，这也带来了一种新的变化：某种程度上，大量玩家的审美水平已经超前于部分国内游戏企业开发制作的水准，这带动游戏市场开始呈现出一种“需求已经超前，而供给却尚未跟上”的节奏。

此前，依靠着中国互联网人口红利等优势，部分游戏企业虽然产品质量并不合格，但依然能够赚取时代红利。不过，随着游戏行业进入到存量时代，版号和游戏群体审美变化将倒逼游戏企业重视研发实力和创意能力等核心素质，推出更高质量的游戏产品。

可以说，精品化已经成为游戏行业最为确定性的赛道。也正因此，中手游在面临行业影响下，依然坚定布局，在研发上大力投入。而随着版号放开，在时代和市场驱动下，中手游精品化战略布局成果开始展现。

02四大品类布局，中手游自主研发战略加速推进

严格来说，游戏行业精品化的核心在于研发能力、创意能力和对类型游戏的深厚理解。而目前来看，中手游在自主研发具备高品质或强特色的长生命周期游戏路线上深耕多年，并在数值向、内容向、平台向和竞技向四大品类已经形成了深厚积累。公司也表示，接下来将专注将已布局的项目实现产出和效果最大化。

中手游主要通过投资合作、全资并购等方式强化自主研发的战略，坚持强化自研体系建设，打造长生命周期和品类头部自研游戏，从而持续增强行业竞争力，实现自身的长远发展和收益。

近年来，中手游研发投入规模和增速持续提升。从2020年和2021年，中手游研发投入同比增速分比为29.7%和48.9%。在今年上半年，中手游研发投入达到2.04亿元，同比增长65.1%，研发人员数量达到632人。

具体到四大品类布局，如电竞向游戏方面，在今年上半年，中手游收购了上海洲竞网络科技游戏公司51%的股权，成为其控股股东。上海洲竞打造的跨PC端、主机端和手机端游戏《代号：篮球3V3》，将成为中手游重要的长生命周期类型的游戏产品，有望构建中手游“街篮体育电竞生态”。

数值向游戏方面，公司全资子公司文脉互动有多款数值向游戏有待上线，包括全球化题材的融合性策略手游《召唤先锋》已获得版号，计划今年 12月上线；同类型手游《代号：奇兵》将于今年四季度开始测试；以及已完成最终测试等待版号的手游《城主天下》。旗下满天星工作室研发的《全明星激斗》作为下半年10月，最早推出的大IP新游戏，其表现亦值得关注。

平台向游戏方面，旗下满天星工作室研发的平台向游戏《仙剑世界》将于下半年进行首轮测试和正式启宣，预计2023年Q2上线。推荐关注此款游戏首测表现，其可能决定中手游未来营收走向。

内容向游戏方面，《仙剑四》重制版作为粉丝期待声量相当庞大的一款重制游戏，也是仙剑系列历史上第一款重制游戏，粉丝对其报以巨大期待，该产品的推出对于公司口碑与IP价值提升产生的正面影响无法简单估量。

中手游此前先后投资过乐府互娱、易帆互动等优质开发商。具体来看，乐府互娱由《少年三国志》制作人赵良奇创立，尤其擅长卡牌等品类游戏，以长线游戏研发和运营著称，其打造的《我的御剑日记》将在今年下半年上线；易帆互动深耕无双动作角色扮演游戏（ARPG）品类精品，其推出的《真·三国无双霸》已经登陆海外市场。

可以看到，通过投资精品游戏开发商的战略，中手游能够迅速积累起对类型游戏的理解和研发实力，在变化的市场上实现更高质量发展。

随着精品化战略持续推进，中手游在国内和海外市场取得了优秀成绩。中手游在2021年下半年推出的自主研发游戏《仙剑奇侠传七》，截止2022年6月30日PC版本销量累计超过45万套，云游戏版本销量累计超过21万套；自主研发的PC游戏大富翁，截止2022年6月30日全球销量突破123万套。

在今年下半年，总体来说，中手游共有9款新游戏规划上线，包括《全明星激斗》、《奥特曼集结》等，其中3款游戏等待获取版号后即可进入规模化推广。可以预计，这些新游上线将对中手游业绩带来强大支撑。

在游戏行业整体进入存量竞争时代，随着中手游精品化战略优势进一步展现，其将走出一条新的突围之路。

03把握确定性，中手游打造精品化突围之路

随着精品化战略布局成果开始展现，中手游有望走出一条IP化、精品化、品牌化的品牌跃升之路。

在IP领域，中手游已经深耕近十年，积累了深厚优势，并取得了优异的成绩。一方面，中手游形成了深厚的IP储备。截止2021年底，中手游共有55个授权IP及68个自有IP，共计123个IP储备。

2018年5月，中手游拿到北京软星51%的股权，拿到了仙剑IP在大陆地区的51%权益。2021年8月中手游更是以6.4亿港元的价格完全取得仙剑IP在大陆地区的所有权。至此，仙剑这一中国最大的武侠类IP，彻底被中手游纳入囊中。

另一方面，基于仙剑这一IP，中手游已经形成了完善的IP游戏开发运营体系。从今年下半年开始，《仙剑奇侠传一VR》、《新仙剑奇侠传之挥剑问情》上线，明年上线《仙剑世界》，其他游戏如《仙剑：缘起》和《仙剑奇侠传四：重置版》也已进入研发测试阶段。

此外，中手游也在积极推动模玩产品开发，以及影视和动画方面的合作。中手游与泡泡玛特合作推出的首款盲盒系列《仙剑奇侠传中国传统节日系列手办》正式全球发售。其与企鹅影视合作的仙剑一、二和四已经开拍，仙剑六即将开拍，合作动漫产品也即将上线。

对于中手游来说，IP化是精品化战略的重要组成部分，这点我们可以从明年上线的《仙剑世界》中明显看到。

《仙剑世界》是中手游在仙剑IP开放上的一款重磅产品。这款游戏，继承了传统仙剑IP的元素和特点，将在开放世界和MMO的基础上，融入UGC的国风元宇宙，使之成为一个成功的平台级产品。

可以说，《仙剑世界》即是中手游IP化和精品化战略的代表性产品。IP化、精品化战略布局的实施，将推动中手游IP价值得到充分释放，这些积累将最终将形成中手游品牌的影响力。

游戏企业品牌的建立，来自于玩家对游戏公司优质产品的认同。与IP不同，IP绑定于产品，而品牌则是属于企业的无形资产。

对于一家游戏公司来说，形成公司品牌就意味着形成了强大的市场竞争力。本质上，建立品牌就意味着公司游戏将有着稳固的受众基本盘，这在存量竞争时代将带来巨大的优势，甚至成为决定竞争成败的关键。

更重要的是，随着出海成为行业共识，国内游戏企业开始与全球开发商们同场竞技，游戏企业品牌的重要性更为凸显。而中手游率先通过IP化和精品化来打造自身品牌，有望获取全球化发展的先发优势。

从IP化、精品化到品牌化，中手游已经寻找了一条确定性发展赛道。凭借着在IP领域的强大优势以及在开发实力的积累，中手游有望打造并向全球范围内输出自身品牌，突围游戏行业下半场。

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责任编辑：kj005