2022年即将过去三分之二。回顾今年来的市场行情，在地缘冲突、能源危机等多重不确定性因素影响下，A股不管是波动幅度还是行业轮动速度均大于以往。近来政策利好频出，国常会决定新能源车免征购置税政策延至明年底，大力建设充电桩；同时央行宣布1年期和5年期以上LPR均下调，其中5年期以上LPR下降15个基点。受此影响，8月22日A股三大主要指数低开高走，锂矿、化工等板块走强，风电、半导体等板块跌幅靠前。经历结构分化后，投资者普遍关注后市将何去何从？哪些投资方向值得关注？

有券商指出，行业轮动加速下建议维持均衡配置，看好成长、稳增长及消费修复三条主线。“高景气行业轮动猎手”、长盛精选行业轮动拟任基金经理代毅表示，未来将深度聚焦“泛能源”、“自主可控”、“高端制造”、“数字经济”和“老龄化”五大投资方向。

具体看来，代毅分析道，在全球碳中和及能源安全的大趋势下，新一轮能源革命已经开始，随着新能源在能源消费结构中的比重不断提升，并在中期的角度替代传统能源占据主导地位，将对现有工业生产、消费生活产生深远影响。

泛能源产业链的投资机会主要来自基础建设端、工业生产端和消费需求端。首先，未来数十年中，可再生能源发电、输电基建、先进储能、绿色零碳建筑等将持续推进大规模投资，以使电力电网系统匹配未来的能源结构；其次，传统工业制造业需要加大对节能减排装置的投入，以满足降低碳排放的要求，同时随着信息化的推进，越来越多的企业会借助工业4.0升级自动化程度，通过工业物联网提升产品竞争力，走向高端化；最后，新能源汽车渗透率步入加速提升的阶段，除了带动传统新能源车制造的上下游，汽车的智能化也在加速推进，在软件定义汽车的大背景下，智能座舱将成为集成“一芯多屏多系统”，软硬件加速耦合的先行者，推动相关电子、计算机公司转型。

自主可控方面，代毅指出，随着全球先进的应用场景，如新能源、新能源汽车、半导体、5G等产业不断向中国转移，将为上游材料的自主发展奠定基础，同时，“双碳”政策下化工行业大规模资本开支，叠加国家政策大力支持新材料产业发展背景，将驱动中国化工行业进入创新发展的新阶段，在研发创新方面有足够积累的领先企业有望迎来新的成长机遇。

先进制造方面，代毅表示，中国是全球唯一拥有联合国产业分类目录中所有工业门类的国家。以汽车领域为例，我国在新能源汽车正逐渐实现弯道超车，中国制造已形成全球销售的格局，成为全球第二大汽车出口国；同时依托供应链优势和国内市场需求，全球70%的动力电池由中国生产；传统燃油车领域，发动机、变速箱、空气悬挂等也逐渐实现国产替代。

数字经济方面，汽车与物联网、可穿戴设备时代正在加速到来，将受益智能化、网联化与互动化。此外，大消费中的医药行业，是牛股辈出的宝藏行业。受益于中国的人口红利，也是最长期的成长性行业，可以带来长期复利性回报；此外，医保支付对创新药将进入友好期。

代毅研值功底深厚，拥有超十年行业研究经验，投资能力圈较广，研究行业包括环保、化工、轻工、白酒、医药等，覆盖了成长、周期、价值等多种风格。其投资思维中一个重要理念在于全视角投资，这种投资并不是进行大而全或小而精的投资，而是有侧重的、有梯次的全视角投资，不单纯依赖基金经理的风格约束。

考虑到近几年来行业轮动速度加快，代毅及其投资团队构建了“3D体系”行业景气度策略，即通过“宏观、产业、基本面”三个维度的“总量、同比、环比”三类指标，刻画行业的“需求、供给、成本”三个需求分析特征，以此构建策略体系。

代毅认为，将供给侧放进去做景气驱动的轮动策略还是非常有效的，具体想法是放眼更长时间维度，同时考量政策等驱动因素，寻找未来可能的方向，挖掘一些景气度高的行业，深入其中进行积极的轮动。而精选行业是为了提高资金的使用效率，将景气度作为考量的重要因素，若是景气度较差就不会放到产品组合当中。

为此正在发行的长盛精选行业轮动混合型基金（A类015112，C类015113）将在精选行业中做轮动，不为追求所有最赚钱的行业，只是在具有概率优势的行业中做轮动。未来长盛行业轮动将在每年初根据国家政策、资金支持力度等，从五大投资方向中选择当年最具确定性的投资方向进行配置。

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责任编辑：kj005