近日，《华尔街日报》刊文，关注中国各地推进“生育友好型社会”建设的新变化。

报道称，婚姻登记“全国通办”实施以来，不少城市把婚姻登记处改造成了有仪式感的“浪漫目的地”。南京把登记处设在玄武湖心形岛和夫子庙历史街区，吸引大量外地新人专程前来。政策实施第一年，南京结婚登记量同比增长超过15%，外地来宁登记的新人超过2.2万对。

这项政策出台的背景，是中国结婚率的急剧下滑。报道援引民政部数据，2025年全国结婚登记量为600多万对，比十年前下降约一半。从婚姻登记便利化、育儿补贴，到辅助生殖逐步纳入医保，“生育友好型社会”已经从一个理念，变成了覆盖婚、孕、育各个环节的具体政策。

从“登记回暖”到“生育需求”：辅助生殖是关键一环

从产业角度看，结婚登记数量回升有着明确的信号意义。

在中国，婚姻仍然是生育最主要的前提。结婚登记往往是家庭生育计划的起点，婚检、孕前检查、生育咨询等医疗服务需求也会随之而来。报道提到，一些婚姻登记处门口已经放着孕产健康宣传资料，祝福新人“婚姻幸福、早生贵子”。

但结婚并不等于生育。报道中不少年轻人坦言，愿意结婚，却对生孩子心存顾虑。这背后除了经济和养育压力，还有一个常被忽视的现实：晚婚晚育越来越普遍，高龄备孕的比例不断提高，很多家庭即使想生，也面临自然受孕困难。从这个角度看，只在结婚这一端改善体验，还不足以真正拉动生育，完善后端的生育医疗供给，正在成为生育支持体系中需要补上的一块。

需求空间同样明确。弗若斯特沙利文数据显示，国内辅助生殖渗透率约为8%至10%，远低于欧美成熟市场30%至35%的水平，预计2030年市场规模有望达到630亿元。支付端也在同步改善。9月16日，国家医保局发布方案，将辅助生殖纳入首批13类国家基本医保医疗服务项目目录的制定范围，辅助生殖医保正从各地分别探索，走向全国统一规范。

两端合在一起，需求链逐渐清晰。婚育支持政策带来新婚家庭增加，备孕和生殖健康需求随之上升；其中遇到生育困难、过去因费用较高而推迟治疗的家庭，将随着医保覆盖而进一步释放辅助生殖需求。

需求释放之后，比拼的是医疗服务能力

辅助生殖不是标准化消费品。它高度依赖医生团队、实验室水平、临床经验、成功率和长期积累的患者口碑，同时也是牌照壁垒高、供给相对稀缺的医疗服务领域。政策和支付端能把更多患者带进正规医疗体系，但这些需求能不能真正转化为有效的治疗周期，最终要看医疗机构的服务能力。

以港股上市公司锦欣生殖（01951.HK）为例。公司是国内按取卵周期计算规模领先的一体化辅助生殖服务商，累计取卵周期超过30万例，在四川、深圳、云南以及美国加州市场均有较强的市场份额，已搭建起覆盖中国内地、中国香港、美国和东南亚的医疗网络。业务涵盖生育力保存、遗传咨询、产前诊断等全链条生殖健康服务。

公司的业务也在从单一的辅助生殖治疗，向更完整的生育与家庭健康服务延伸，覆盖“生命起点、孕产守护、女性健康、家庭健康”等场景。这意味着，一个家庭从备孕、助孕，到孕产和产后健康，都有可能在同一个医疗体系里获得长期服务。

公司积极推动AI胚胎评估、CAPA-IVM未成熟卵体外培养等技术落地；在服务触达上，公司通过“生育友好百城行”公益项目，以专家下沉、专科共建等方式，把服务延伸到更多城市，既响应了国家生育支持政策的方向，也为公司打开了下沉市场的增量空间。

经营层面，公司的修复趋势已经比较明显。2026年上半年，公司实现收入13.73亿元，同比增长6.6%；经调整净利润1.48亿元，同比增长79.8%；经调整EBITDA 3.40亿元，同比增长49.8%；股东应占利润1.07亿元，去年同期-10.40亿元，实现扭亏为盈。

其中，美国HRC机构受益于加州SB729法案推动保险覆盖不孕症治疗，取卵周期同比增长45.3%；国内昆明、武汉等新院区正陆续进入产能释放阶段。管理层表示，重点市场现有医疗资源可支撑未来约三倍的业务增长空间。

理性看待：政策是长期变量，价值在于集中度提升

也要看到，正如报道中的人口学者所说，年轻人的婚育意愿还受到经济负担、教育竞争、观念变化等深层因素影响，单一政策很难在短期内彻底扭转人口趋势。

但从产业角度看，正因为这是一项长期、系统的工程，国家生育支持政策的方向才会更加明确和持续。婚姻登记便利化、育儿补贴、辅助生殖纳入医保等政策会不断叠加，生育支持也正从前端的婚恋引导，延伸到后端的医疗保障。行业规范化程度提高后，对医疗质量、合规经营和规模化运营的要求也会随之提高，市场份额有望进一步向头部机构集中。

中长期看，即便整体人口承压，晚婚晚育、不孕率上升、医保支付改善这三条逻辑并没有改变。辅助生殖行业正在迎来政策、需求、支付多重因素共振的发展窗口，以锦欣生殖为代表、具备技术、品牌和网络优势的头部机构，有望持续受益于行业渗透率提升带来的结构性红利。

责任编辑：kj015

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