矿业作为经济的支柱性产业,需突破传统资源视角的局限,从政策、资本、生产力多维度综合施策,充分释放价值潜力。当前,全球正处于能源安全挑战突出、地缘格局碎片化、技术驱动的第四次工业革命持续渗透、社会要求不断提升的发展阶段,为满足不断增长的金属及矿产需求,矿业行业不仅需要扩大供给规模,还需持续提升供给效率,在更可信、更具投资吸引力、更富韧性的生态体系中提升运营效能。

2025年全球前40大矿业企业整体表现稳健,总营收同比增长3.3%达9,090亿美元,息税折旧及摊销前利润大幅攀升23%至2,480亿美元,净利润升至1,200亿美元。业绩改善主要得益于贵金属、能源金属价格大幅上涨,叠加企业实施了审慎的成本管理措施。但向好的整体业绩下,不同企业、不同品类间的业绩分化特征显著,黄金等贵金属板块盈利增幅领先,行业整体经营现金流大幅攀升,杠杆率持续改善,税费贡献同比增长。

我们在本报告中围绕三大核心领域,深入剖析矿业行业如何推动战略愿景落地为实操行动。

强化政策动态适配,打造投资吸引力

关键矿产领域的竞争已不再由资源禀赋单一因素决定,资源禀赋突出的国家如果缺乏配套政策、资本与加工技术支撑,同样难以释放资源价值;而资源禀赋相对一般的国家如果能通过政策、资本与技术能力的组合提升项目可投资性,依然能占据重要的战略地位。下一阶段的竞争核心,不再是谁能更清晰地阐述发展愿景,而是谁能搭建起从政策落地到资本、能力配套的可行路径,将矿产开发潜力转化为可落地运营的采矿与加工项目,将资源优势转化为持久的经济效益。

破除融资约束,推动资本高效流动

资源禀赋决定了哪些主体能够参与矿业领域,而项目投资吸引力的打造能力与资本供给方的布局倾向,则决定了哪些主体能获取最大价值。当前矿业项目在不同开发阶段存在结构性融资缺口,勘探早期、资源发现/可行性论证阶段以及中游加工环节的融资约束尤为突出。行业正探索创新交易结构,通过打造合约确定性缓释投资风险,撬动多元资本投入,助力项目落地投产,扩大上中游生产环节产能规模。

加速技术落地,突破生产力提升瓶颈

自2020年以来,矿业人均产出持续下滑,资本稀缺、矿石品位下降、能源成本高企、人才缺口、技术采纳节奏滞后于其他行业等多重限制条件正持续收紧,矿企提升投资回报率面临多重挑战。AI等数字技术的落地应用有望为行业带来显著效益提升,矿业企业可通过锚定业务重构与增长目标布局AI、打造针对性AI基础能力、推动AI在企业全域落地渗透三大核心实践,搭建生产力增长的战略路径,优化资产运营效率与流动性,在限制条件下实现创新突破。

展望行业未来发展,生产与加工环节的多元化布局已是明确方向,矿业生态中的各类参与方——包括矿产开采与加工企业、政策制定者、投资者、下游终端用户及周边产业企业——需协同合作,共同破解当前发展痛点,将数字技术与AI作为核心赋能工具,提升资源配置的纪律性与执行效能,在全球供应链演变中挖掘更大价值。

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责任编辑：kj015

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