近日，职业教育头部企业粉笔交出2025年成绩单，实现营业收入26.77亿元，经调整净利润为2.81亿元。其中，粉笔研发投入再度加码，同比去年上涨10.6%至2.45亿元，仍处于行业前列。

这一投入方向集中体现在AI研发上，2025年，粉笔宣布将其全部未动用IPO募集资金6080万港元进行重新分配，全数用于AI研究、开发、基础设施及实施，进一步提升技术能力。与此同时，粉笔也将AI能力延伸至就业服务领域，构建就业服务AI矩阵，推出精品就业班、AI系统刷题班、AI精品⾯试点评等重点产品，不断丰富产品形态。

另一方面，粉笔稳健的财务基座为持续技术投入奠定基础。根据财报，2025年，粉笔现金及现金等价物有8.69亿元，充裕的现金储备，足以让粉笔在行业整合过程中始终保持战略主动性。

AI战略也为粉笔带来实际的转化成果。据报道，2025年1-10⽉，粉笔AI产品已服务用户近3000万，其中付费用户有238万。

2025年，得益于新上线的AI类大班课程的推出以及迅速增长，使得粉笔大班课整体销售单量有所上涨。同时，AI课程带来的课程学生体量进一步带动粉笔小班课体系恢复增长，粉笔整体小班课收入在整体收入中占比从约60%上升至约65%，相较去年也有明显增长。

综合来看，粉笔凭借在AI教育领域的先发布局，以及十余年积累的独有线上教研数据，已在技术研发、用户触达、产品交付等环节形成难以短期复制的竞争壁垒。持续的研发投入，使这一技术优势得以保持并扩大。

从竞争格局看，职业教育市场的资源正在向头部集中。以粉笔为代表的头部企业凭坚实的用户基础、技术能力、财务韧性构建起多重护城河，在行业调整期有利于获得更大的发展空间；而缺乏核心竞争力的中小机构，则面临被市场淘汰的风险。

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