2月25日，沪深两市小幅上涨，钢铁、建材、地产板块涨幅居前。截至10点，房地产ETF(512200.SH)涨2.67%，城投控股涨9.96%。

中银国际认为2026年房地产市场“前低后高”，全年板块或迎来两大拐点。2026年房地产市场将逐步企稳，短期政策靠前发力，从G端收储、B端盘活存量、C端提振需求三方面调节供需，同时通过支持房企融资、设立纾困基金等缓解资金压力。中长期看，房企转型服务运营、制度更新及地方政府解绑将推动行业高质量发展。预计全年销售、投资降幅收窄，一季度末或现“政策拐点”，四季度或迎“基本面拐点”，板块收益机会较大。中诚信国际认为，房地产行业处于“止跌回稳”的深度调整阶段，2025年销售规模降幅收窄，去库存取得进展，2026年预计销售及投资下行压力仍存但节奏放缓，政策端进入常态化实施阶段，待售面积有望出现拐点性下降，为“十五五”市场触底企稳打下基础。行业融资政策从短期救急转向长效机制构建，“白名单”等政策常态化，避免漫灌刺激。行业整体已步入深度调整后的筑底与分化阶段，未来12 - 18个月总体信用质量较上一年有所改善。建议关注覆盖一二线龙头房企及商业地产转型标的的房地产ETF(512200.SH)，把握行业修复机遇。

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