2月24日，沪深两市上涨，石油石化、建筑材料、通信板块涨幅靠前。截至13点30分，创业板人工智能ETF南方(159382.SZ)涨1.37%，天孚通信涨13.17%。

（一）中央经济工作会议定调：“人工智能+”升格为核心驱动力。中央经济工作会议此次将“人工智能+”置于创新驱动的核心，标志着其战略地位已完成关键跃升——从鼓励发展的前沿领域，明确为国家培育新质生产力、驱动经济增长的核心引擎。“深化拓展”与“完善治理”并重的表述，不仅确立了未来几年人工智能与实体经济深度融合的总基调，更通过建立规范框架，为其大规模、可持续的商业化应用扫清了制度障碍。这一最高层级的经济部署，为人工智能产业提供了前所未有的政策确定性，开启了以解决实际产业问题和创造经济价值为核心的“人工智能+”新阶段。

（二）海外算力投资主趋势未变，多方资本持续加码强化光模块需求支撑。尽管OpenAI将2030年算力支出目标从8年1.4万亿美元收窄至6000亿美元，但市场解读为将资本支出与预期营收增长更直接挂钩的务实调整，而非需求收缩——公司同步给出2030年总收入超2800亿美元预期，ChatGPT周活跃用户已回升至逾9亿人次历史新高，业务增长逻辑持续兑现。融资层面，英伟达拟向OpenAI投资最多300亿美元，软银、亚马逊亦参与其逾1000亿美元新一轮融资，产业资本持续押注算力扩张。马斯克推动的太空轨道数据中心计划已获FCC受理，SpaceX申请发射最多100万颗卫星构建轨道算力网络，开辟星链通信骨干对高速光互联的全新增量需求。海外算力基础设施扩张主趋势未发生根本改变，光模块需求中长期支撑持续强化。

（三）CPO产业化进展超预期，Scale-out场景率先落地并向Scale-up拓展。市场对CPO快速取代可插拔光模块的担忧存在明显预期差。产业基本面清晰表明，CPO与可插拔是并行发展、长期共存的关系。Lumentum获得数亿美元Scale-out场景超高功率激光器追加订单，首批订单2026年下半年实质性放量，2027年底前开始交付Scale-up的CPO产品。英伟达宣布三家合作伙伴将在2026年上半年部署IB CPO系统，以太网CPO产品计划2026年下半年开始出货。CPO产业年内实现从0到1突破，商业价值持续清晰化，可触达市场空间进一步拓展。Coherent预计柜内放量将在未来数年带来20亿美元市场机会。领先光模块厂商在硅光等核心领域的深厚积累，使其在CPO新技术浪潮中巩固了壁垒而非被排除在外。

创业板人工智能ETF南方(159382.SZ)同时涵盖光模块、GPU、存储芯片、SoC、数据中心等算力基础设施关键环节核心供应商和AI应用领先者。作为当前含“光”量极高的ETF，“易中天”三大成分股合计权重占指数权重34%，最新业绩验证高景气。取业绩预告中值，25Q4中际旭创实现归母36.7亿元，同比+159%，环比+17%；新易盛实现归母33.2亿元，同比+179%，环比+39%超预期；天孚通信2025年预计实现归母净利润18.8~21.5亿元，同比增长40.0%~60.0%。建议持续关注创业板人工智能ETF南方(159382.SZ)的配置价值。

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