2月9日，沪深两市双双上涨，涨幅分别为1.21%和1.78%，通信、综合、传媒板块涨幅靠前。截至10点30分，金ETF南方(159834.SZ)涨3.08%。

近期黄金市场在剧烈震荡中消化高波动率，核心驱动逻辑仍聚焦于美国长期债务瓶颈引发的法币体系信用危机。东吴证券认为，黄金中长期配置逻辑仍具支撑：宏观上，降息预期、美元信用变化及地缘政治风险交织，持续提升黄金资产配置价值；货币属性方面，美元指数走势与全球储备结构调整对金价形成阶段性影响；商品属性上，央行购金与投资端需求预期稳定，有效托底价格中枢。虽然短期需警惕高波动下的阶段性调整风险，但黄金的长期核心需求因素与趋势不变，金ETF南方（159834.SZ）紧密跟踪国内黄金现货价格，总市值与成交额规模较大，可作为配置黄金的重要工具。宏观层面，美国1月ADP就业人数显著低于预期，就业市场降温信号强化了经济承压预期，进一步支撑降息预期；而交易所上调保证金比例虽强制去杠杆，放大了短期价格波动，但有效释放了投机热度，为市场回归理性奠定基础。在"逆全球化"与地缘摩擦不确定性交织的背景下，贵金属作为避险资产与信用锚点的战略价值持续凸显，市场正通过震荡逐步消化政策预期变动带来的短期恐慌。资金流向与实物需求展现出极强的韧性，构筑了价格的中长期支撑。1月全球实物黄金ETF流入创下历史单月最高纪录，总持仓量达历史高位，反映出全球大类资产配置重心向实物资源倾斜的深度转型。同时，中国央行连续第15个月增持黄金储备，官方储备资产的结构性调整验证了国际货币体系多元化的趋势。在法币体系信任根基松动的背景下，机构资金的持续涌入与官方增持逻辑共振，有效抵消技术性回调压力，市场处于消化波动率后的底部蓄势期，黄金资产的配置价值在中长期维度上愈发凸显。

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