随着极氪私有化交易的尘埃落定，吉利汽车正站在一个新的价值路口。

这次整合远不止是一次股权结构的调整，更是一场深度的“价值重塑”。

对于资本市场而言，吉利汽车的投资逻辑已从单一的销量增长预期，切换至“规模确定性+盈利高弹性的双重驱动模式。

“一个吉利”的协同效应，正从宏大的战略叙事，加速转化为可验证的财务兑现。

基本面硬支撑：当“规模”遇上“效率”

投资的首要逻辑在于确定性，而吉利交出的答卷正是“高质量的规模增长”。

2025年前11个月，吉利汽车累计销量已达成278.8万辆，全年300万辆目标的达成率已飙升至93%。

在行业内卷加剧的背景下，这一成就不仅意味着全年完成目标已成定局，更展现了其远超同行的抗压韧性。

更令市场侧目的是，这轮扩张并非依赖传统“以价换量”的粗放模式，而是伴随着显著的经营杠杆释放。

前三季度，吉利营收同比增长26%至2395亿元，而核心归母净利润更是激增59%，达到106.2亿元。

通过管理、研发及销售三大费用率的全面下探（分别优化至1.8%、6.1%和5.7%）。这种在规模扩张中极致压缩成本、释放利润的能力，构成了吉利最坚实的估值底座。

赛道切换：从“传统车企”向“AI科技公司”进阶

如果说业绩是底座，那么极氪的加入，则是吉利打开估值天花板的关键钥匙。极氪的回归，让吉利汽车瞬间补齐了高端纯电这块最具含金量的拼图。

极氪近30万元的单车均价，配合领克品牌突破20万元的加权均价，正在系统性地抬升吉利的整体盈利中枢。随着极氪009、9X及领克900等高价值车型的放量，高端化将不再是口号，而是实实在在的毛利率支撑。

更为深远的意义在于科技属性的资产化。通过整合SEA浩瀚架构、AI数字底盘及高阶智驾体系，吉利汽车不再是一家单纯的整车制造商，而是变身为拥有全栈自研能力的科技实体。

在如今AI定义汽车的时代，这种技术积淀理应享受更高的估值溢价。市场正在意识到，未来的吉利，应当参照“科技驱动型企业”而非“传统制造工厂”进行定价。

资本投票：聪明钱抢筹

资本市场的嗅觉永远是最敏锐的。

自去年9月《台州宣言》发布以来，吉利汽车股价在一年多时间内大涨71.8%，不仅跑赢恒生指数近40个百分点，更斩获了超越行业的显著超额收益。

这种独立行情的背后，是机构资金对吉利逻辑反转的一致认可。自今年5月私有化要约提出后的七个月内，超40家全球投行密集输出了99份积极评级。美银、摩根大通等顶级机构在充分计入极氪并表和股本变化后，依然选择上调目标价。其核心判断就在于：这并非一次性事件驱动，而是吉利盈利能力进入了可持续的上行通道。

更可喜的是，虽然股价表现亮眼，但成长空间依然显著。据富途证券统计，截至12月17日，机构预测的平均目标价为26.90港元，较现价仍有约62%的潜在上涨空间。这表明，市场虽已反应了部分预期，但对吉利中长期的价值重估仍显得过于保守。

当不确定性逐一消除，剩下的就是价值的回归。

站在当前节点，随着高端资产的并入、协同效应的兑现以及科技属性的强化，吉利汽车正迎来业绩与估值同步提升的双赢时刻。对于投资者而言，当下的吉利，或许正处于从“被低估的龙头”向“全球科技领军者”跨越的前夜。

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责任编辑：kj015

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