近年来,随着中国股权投资市场格局的深刻演变,“华兴模式”——即“投行+投资”双轮驱动的商业模式——再次成为行业关注焦点。在“新质生产力”成为国家战略方向的今天,这一模式显示出新的生命力,并被多家本土机构以不同路径成功实践。

什么是“华兴模式”?

简单来说,“华兴模式”是一种“投行+投资”双轮驱动、深度绑定的商业模式。它打破了传统投行(只做财务顾问,赚取服务费)和传统基金(只做投资,追求财务回报)的界限,通过两大业务的协同,创造出1+1>2的效应。

其核心精髓在于:

投行端作为“前沿哨所与流量入口”:通过FA(财务顾问)业务,在最前线接触大量创业公司和优质项目,建立起庞大的项目池和行业认知。这解决了基金“好项目从哪里来”的核心痛点。

投资端作为“价值放大器与利润中心”:利用投行端获取的信息优势和深度服务关系,以基金的身份对最具潜力的项目进行直接投资,获取远超FA佣金的股权增值回报。

闭环效应:为被投企业提供从融资到上市、并购的全生命周期服务,增强客户粘性。企业获得了“融资+战略”的双重支持,而机构则通过两条业务线赚取了双重收益。

这种模式,让华兴资本从一个顶尖的“猎人”(投行),进化成了一个既能“狩猎”又能“圈地养殖”的“庄园主”,构建了强大的护城河。

同时,华兴模式的成功,不仅源于其业务隔离墙的严密构建、保密分隔的精准实施、风险控制的智能升级以及法务处理的合规严谨,更在于这些机制共同形成的系统性保障——即便在创始人远离核心运营的情况下,机构仍能保持稳定航行,并具备持续自我迭代与升级的能力。

在新质生产力时代,华兴模式仍需进一步提炼创始人向董事长角色的转型路径,强化战略主导权,并通过业务执行模块与管理统筹模块的相互协同又互相分隔,以减少非自愿性不合规(类似“上市公司股东大会回避表决原则”)的情况发生,实现资源聚焦。此外,各业务模块需着力培养更多可信赖、能担当的精锐骨干,以支撑业务规模的持续扩张与创新突破。

“后华兴时代”与“新质生产力”时代的新语境

后华兴时代

这并非指华兴资本的衰落,而是指其开创的模式已成为行业标杆和“标配”。所有有野心的机构都在思考如何借鉴、改良甚至超越这一模式。这是一个“模式普及化”和“竞争白热化”的时代。

新质生产力时代

这是当前中国经济发展的核心关键词,指的是技术颠覆性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级催生的先进生产力。它聚焦于高科技、高效能、高质量的领域,如人工智能、生物医药、新能源、商业航天等。

当前,市场正处在“后华兴时代”与“新质生产力时代”的历史交汇点。一方面,美元基金在经过一段时期的调整后,正重新审视并回归中国市场,但其运作更为审慎;另一方面,以地方引导基金、国企为代表的人民币基金已全面主导市场,其诉求兼具财务回报与产业引领。

在此背景下,能够深度理解政策导向、具备硬科技产业洞察力、并能提供全方位资本服务的机构优势凸显。“华兴模式”因其在产业绑定、项目筛选与综合服务上的天然优势,恰好契合了新的市场需求。

五大实践者:各具特色的本土化路径

华兴资本:模式的缔造者与巨擘

华兴资本是一家服务新经济的金融机构,业务主要包括证券承销及发行、私募融资、私募股权投资、兼并收购、证券研究、证券销售与交易、券商资产管理及其他服务。

经典案例:京东金融、汇通达、英雄互娱、分众传媒、找钢、滴滴出行等

作为开创者,华兴已从最初的FA业务,构建了包含投资管理、华兴证券在内的全业务生态。在新质生产力时代,华兴凭借其无与伦比的品牌、网络和资本实力,在头部硬科技、医疗企业的巨额融资和IPO中,依然扮演着不可替代的角色。它是“华兴模式”的完整形态和终极参照系。

同创伟业:本土化成功的“投资驱动型”典范

同创伟业成立于2000年6月26日,是中国第一批专业私募股权投资公司,主要业务覆盖创业投资、控股式投资、投行、并购、不动产等方面。

经典案例:八马茶业、银诺医药等

同创伟业走的是“以投资带动投行”的路径。它最早以深耕人民币基金、聚焦科技创新投资闻名,建立了强大的投资生态。其投行业务更多是为其投资组合及生态内企业提供资本运作服务,深度绑定地方政府与产业资源,完美契合了国资主导和硬科技投资的时代脉搏。

光源资本:新经济领域的“精品FA转型”代表

光源资本,成立于2014年,是一家视野服务全球企业的产业投行,业务覆盖私募股权融资顾问、并购重组、资产管理、证券承销、产业发展顾问等领域。

经典案例:快手、bilibili、得物、货拉拉、九识等

光源资本以在TMT、新消费等领域担任顶级FA而崛起,是“投行驱动”的佼佼者。面对市场变化,光源迅速将其对新兴行业的深刻理解延伸到投资领域,设立了自有基金。它擅长为“新质生产力”领域的创新公司定义价值、设计交易,并用自己的资金下注,证明了精品投行向“华兴模式”演进的成功路径。

义柏资本:聚焦硬科技的“产业深度”实践者

义柏资本(100Summit Partners)是一家专注于科技To B(人工智能、企业服务、产业互联网、硬科技等)领域的精品投行。

经典案例:Moka、迦智科技、牛客网等

义柏资本从创立之初就精准定位于服务To B及硬科技企业。其模式的核心在于“产业赋能型FA”,团队具备深厚的产业背景,能为技术型公司提供战略、融资、产业资源对接等深度服务。在此基础上,义柏也通过联合管理基金等方式涉足投资,其“华兴模式”的特色在于极强的产业属性,这正是打动国资和产业资本的关键。

燃起创投:新锐势力的“稀缺性切入”破局之道

燃起创投是创办于2023年3月16日的风险投资公司。秉承“创新驱动发展,投资塑造未来”的理念,专注于新能源、氢能源、未来科技、低空经济、AI+、消费营生类、科创产物落地应用等前沿赛道方向,致力于挖掘并培育具有高成长潜力的早期创业项目。

被投孵化器:广州国创孵化器;

孵化器内 “科小”、“高新”、“专精特新”企业:宝擎科技、太仑汇科技、君实科技、广州拓鑫电子科技等。

在强手如林的赛场,新锐机构燃起创投为我们展示了一条精彩的破局之路。

第一步:投行端精准切入。燃起没有选择与巨头在全领域竞争,而是敏锐地抓住了 “PA(募资顾问)稀缺性” 这一切入点,创立了打火资本。在信息过载的时代,创始人更需要的是精准、高效、可信的资本连接。打火资本以其独特的项目判断力、高效的执行力和专注特定赛道的策略,在细分领域建立了品牌,成为了优质项目首选的“资本点火器”。

打火资本五大业务线

第二步:联合闭环,构建生态。在打火资本建立起稳定的项目流和行业声誉后,燃起创投联合泓沣资本,完成了“投资银行+私募基金”的华兴模式闭环。打火资本继续发挥其前端“雷达”和“过滤器”作用,而泓沣资本则提供充足的弹药进行直接投资,共享认知红利。

第三步:品牌协同,跻身五大。如今,“燃起创投+打火资本+泓沣资本”构成的燃起系品牌,已经形成了强大的业务闭环和品牌协同效应,成功跻身全国五大华兴模式机构之列,证明了即使在市场红海中,通过差异化定位和坚定执行“华兴模式”内核,依然可以突出重围。

“华兴模式”的本质,是在高度不确定的市场中,通过业务协同构建确定性。在“后华兴”与“新质生产力”时代,美元基金的谨慎回归与国资的全面主导,使得市场对机构的综合能力要求更高——既要能“看懂技术”,又要能“对接政府与产业”,还要能“设计跨境资本方案”。

此时,无论是华兴这样的巨擘,还是燃起这样的新锐,其成功的底层逻辑都是相通的:以一个具有竞争力的业务点为矛,构建起投行与投资相互赋能、相互滋养的生态闭环。这,正是所有想要在新时代立足的“投资银行+私募基金”机构,必须筑牢的“地基法宝”。

以上部分资讯信息来源:华兴资本官网、百度百科、环球网财经等,如有侵权请联系删除,本文仅供参考。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。

责任编辑：kj005

文章投诉热线:157 3889 8464  投诉邮箱:7983347 16@qq.com