11月20日，A股市场窄幅震荡，银行、建材板块涨幅居前。截至11点25分，房地产ETF(512200.SH)涨1.13%，招商蛇口涨4.58%。

中泰证券分析指出，房地产行业当前处于政策持续宽松窗口期，中央及地方政策组合拳加速落地，限购优化、降首付、降利率等措施有望推动市场逐步止跌回稳。行业层面，2025年前三季度板块营收及利润仍承压，但政策托底效应显现，销售与信贷修复或将减缓市场下行斜率，价格中枢有望企稳。估值层面，房地产板块市净率处于历史低位，安全边际较高，叠加股息率吸引力，中长期配置性价比凸显。尽管房企盈利修复仍需时间，但政策催化下市场悲观预期边际改善，行业底部企稳趋势明确。房地产ETF(512200.SH)可分散布局优质区域房企及行业龙头，把握政策宽松与估值修复双主线，建议关注行业Beta行情机遇。

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