在经历了一波强势上涨后，近日黄金价格剧烈波动。10月22日，隔夜现货黄金价格下跌6.3%，创下2012年来最大单日跌幅。

建信基金认为，黄金在此前连续上涨九周后，技术面已显露出超买迹象，释放技术面调整的信号。

宏观层面，市场情绪受到多重消息面的扰动。海外冲突传出谈判信号，地缘风险溢价有所回落；中美贸易关系出现缓和迹象，全球风险偏好短线回升。多重宏观因素催化使市场风险偏好整体回升，黄金遭遇回撤，价格有所下挫。

中长期看，黄金的上涨逻辑并未出现根本性变化。一方面，去美元化趋势持续推进，各国央行延续增持黄金的操作，强化了官方对黄金的结构性需求；另一方面，矿产供应增长有限，供需格局的结构性失衡为金价提供了坚实的底部支撑。

展望后市未来市场焦点或将集中于美国CPI数据与降息预期的变化节奏，宏观预期若再度转向宽松，有望为黄金开启新一轮修复窗口。

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责任编辑：kj015

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