10月24日晚间，凯龙股份发布2025年三季度报告。数据显示，2025年前三季度营收约25.69亿元，实现归属于上市公司股东的净利润约1.35亿元，同比增加20.64%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.19亿元，同比增速高达29.82%，显著高于净利润增速。这一反差表明公司主营业务盈利能力的提升更为强劲。

凯龙股份的这份成绩单，在民爆行业整体承压的背景下显得尤为亮眼。

根据中国爆破器材行业协会发布的消息，今年前三季度，民爆生产企业累计完成生产、销售总值分别为287.35亿元和285.47亿元，同比分别下降4.60%和3.38%；累计实现主营业务收入313.35亿元，同比下降1.80%；累计实现利润总额68.40亿元，同比下降2.54%。

在此环境下，凯龙股份不仅实现了净利润的稳健增长，盈利质量也得到明显改善。公司前三季度销售毛利率达到30.89%，同比提升1.14个百分点；净利率为8.83%，较上年同期上升1.98个百分点。

报告期内，公司精细化管理能力的持续提升。前三季度，公司营业成本17.75亿元，同比下降1.65%，成本降幅高于营收降幅，体现出有效的成本控制。进一步分析期间费用，公司在保持销售投入的同时（销售费用同比增长4.35%），管理费用同比大幅减少10.29%，财务费用更是同比下降31.09%。

在盈利能力提升的同时，凯龙股份的现金流状况和资产负债结构也同步改善。

前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额达2.78亿元，同比大幅增长32.78%，充足的现金流为公司稳健经营提供了有力保障。资产负债方面，公司资产负债率为55.44%，较上季度下降0.61个百分点，较去年同期下降3.08个百分点，财务结构更趋健康。

凯龙股份的主营业务涵盖民用爆破器材、硝酸铵及复合肥、纳米碳酸钙及石材产品的生产和销售，并提供爆破服务。

近年来，公司积极顺应行业发展趋势，通过双轮驱动策略增强市场竞争力。一方面，公司通过横向兼并收购，提升产能并优化区域布局，夯实民爆业务的核心竞争力。另一方面，公司通过纵向延伸产业链，完善业务布局，实现一体化发展。公司此前在回复投资者提问时透露，其产能利用率一直保持在较高水平，为业绩持续增长提供了产能保障。

随着民爆行业集中度提升和转型升级的持续推进，已经在这一轮行业洗牌中抢占先机的凯龙股份，其未来发展路径值得市场持续关注。

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