在公募基金行业高质量发展与被动投资浪潮的双重背景下，中欧基金以“专业化、工业化、数智化”为核心路径，启动投研体系系统性升级。这场历时数年的升级，不仅改变了基金行业“个体英雄主义”的传统模式，更通过组织化能力沉淀与科技赋能，构建起穿越周期的“时间壁垒”。

从野蛮生长到体系制胜

近年来，公募基金业面临多重挑战：主动权益投资经历调整后回暖，但明星基金经理模式稳定性下降；A股与港股上市公司数量逼近8000家，传统投研覆盖效率式微；投资者财富管理需求升级，对收益稳定性与风格清晰度提出更高要求。在此背景下，中欧基金提出的工业化投研体系，核心价值在于破解个体专业能力难以共享、优质洞见无法高效转化的行业痛点，通过系统化机制将个体智慧转化为可流通、可复用的组织资产。

2023年，中欧基金正式提出“工业化”投研体系升级目标，通过专业化深耕、流程标准化与数智化赋能，破解行业“优质洞见难落地、投研能力难传承”的核心痛点。截至2025年6月30日，其240人投研团队中，股票投资团队占比超三分之一，形成覆盖宏观、行业、多资产的立体化研究网络。

专业化筑基、工业化提效、数智化赋能

专业化：深耕细分领域，构建认知壁垒

中欧基金强调“更窄、更细、更持久”的专业化路径。中欧基金提出，研究员需用10年完成细分行业深耕与宏观经济认知，基金经理需经历两轮牛熊周期方能成熟。以科技投资为例，其超20人团队细分至半导体、AI、新能源等赛道，形成“一人一领域”的深度覆盖模式。这种长期主义导向，使中欧基金近5年在权益类大型公司绝对收益业绩榜中，“近10年投资业绩”排名稳定在第2名至第4名（截至2025年6月30日，国泰海通证券数据）。

工业化：统一语言，流程再造

中欧基金通过“五要素模型”（行业赛道、趋势、治理、质量、经营趋势）建立标准化研究框架，消除“研究孤岛”。多资产团队的MARS模式将投资流程拆解为设计、生产、组装、检测四大环节，实现策略开发与组合管理的流水线协作。例如，中欧可转债基金通过量化模型驱动，运用大数据分析产出投资决策，其中一个策略通过大模型分析内部分析师报告、会议记录等内部研究成果，对基金超额收益贡献突出。

数智化：人机协同，经验资产化

中欧基金投入智能投研平台建设，将历史报告、思维模型转化为结构化数据。多资产及解决方案投资部负责人许文星坦言，大语言模型极强的推理能力令其吃惊。“它在投资中的效益非常强。过去更多是捕捉行业趋势，在大语言模型的提升之下，显著提升了我们对行业的预测能力。”

从净值增长到长期价值创造

升级成效已获市场验证。2025年上半年，王颖、蓝小康等基金经理旗下产品获机构显著增持；浮动费率产品与发起式基金的创新设计，亦体现公司对体系化投研的信心。许文星强调，中欧多资产团队未来将重点发力Smart Beta策略，通过风险权重优化与衍生品运用，实现“合理承担风险以获取对应价值”。

时间壁垒下的长期主义

中欧基金工业化体系的核心指标是“良品率”管理——既要稳定战胜基准，更要实现长期业绩排名领先。这一目标的达成，需以十年为单位的持续投入。中欧基金董事长坦言，最难的是让聪明人协作，中欧基金通过机制设计与文化浸润，让研究员与基金经理形成‘叠buff’效应，最终实现1+1>2的组织效能。

面对ETF竞争与被动投资冲击，中欧基金选择聚焦主动管理，打造差异化优势。窦玉明认为，基金行业的终局是“长期专业主义者的胜利”。第三代基金经理的核心能力，已从个人英雄主义转向依托团队平台的策略优化与领域深耕。中欧基金的实践表明，数智化与工业化可加速流程效率，但核心能力的沉淀仍需跨越时间。

这场以“时间”为尺度的变革，正在重塑公募基金业的竞争逻辑——唯有敬畏专业、深耕体系、拥抱科技，方能在长期主义的赛道上筑起不可逾越的壁垒。

责任编辑：kj005

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