近期，中欧基金葛兰在管的3只公募基金披露2025年半年报，其持仓变动引发市场关注，同时她对2025年下半年医药行业的展望，为投资者提供了重要参考。

从持仓来看，中欧医疗健康、中欧医疗创新两只医药主题基金有诸多动作。中欧医疗健康大幅增持泽璟制药- U，新进诺诚健华- U、艾力斯，艾力斯加仓比例高达2627.32%；中欧医疗创新同样大幅增持泽璟制药- U，新进诺诚健华- U、艾力斯，还首次建仓昂利康、舒泰神、迪哲医药- U等。而中欧明睿新起点则首次建仓多只银行股，还涉及锦波生物、芯原股份等多个行业个股。

不过，市场更为关注的是葛兰对医药行业2025年下半年的观点。葛兰明确指出，创新升级、消费复苏及国产化仍将是医药行业的核心驱动力。

在创新药产业链方面，葛兰认为其有望持续推动行业增长。政策层面，《支持创新药高质量发展的若干措施》等政策的出台，将进一步优化支付机制、提升研发效率和质量，为创新药发展提供有力支撑。投融资环境也在改善，港股IPO活跃度提升及科创板IPO第五套标准重启，有望改善创新生态。目前，国产创新药活跃管线数量、临床试验数量位居全球前列，多抗、抗体偶联药物、多肽等多种治疗范式的海外授权交易有望持续。跨国药企引进的国产创新药品种正加速推进多个适应症的全球临床试验，海外临床数据的公布将进一步验证其国际化潜力。

消费医疗板块预计也将继续贡献结构性机会。随着居民健康意识提升与经济平稳复苏，医美、眼科等可选消费领域的终端需求有望进一步增长。医疗器械板块复苏趋势有望延续，招投标数据回暖趋势确定，设备国产化将持续深化，随着渠道库存的逐步清理，终端数据有望逐步向财报端体现。

葛兰坦言，虽然全球经济波动与贸易摩擦等仍存在潜在风险，但政策的支持和产业持续创新升级将提供有力支撑。她表示，将维持长期价值投资框架，继续重点布局创新药械产业链、OTC及消费医疗等核心领域。

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