全球经济有望保持韧性，国内增长或迎来分化

展望2025年宏观经济环境，建信基金高级研究员谢林分析认为，目前海外经济整体软着陆，财政扩张、超额储蓄、技术变革等逐步成为主要动能，全球央行启动降息周期或带动制造业周期修复，2025年全球经济增速有望保持韧性。国内方面，2025年经济增长可能呈现“整体稳定、结构分化”的特点，消费与投资可能迎来双发力。

海内外科技行情火热，看好四大赛道

随着DeepSeek火爆出圈，科技板块引领A股上演春季行情。对此，建信基金TMT研究组长郭帅彤认为，支撑本轮A股科技行情的底层逻辑主要在于国内大模型能力和大芯片能力的提升。后市布局上，建信开元耀享9个月持有期混合基金经理赵荣杰表示，看好人工智能、机器人、半导体和新能源汽车四大赛道。一方面，这些领域均处于技术创新前沿，也是政策支持的重点方向，有望获得更多资源和政策倾斜；另一方面，它们均形成了高度复杂的产业链条，并有望迎来走向国际、参与全球竞争的实力和机遇。

作为近期首发的建信上证智选科创板创新价值和建信科创综指两只ETF的基金经理，建信基金数量投资部张溢麟和葛鲁禹分享了对科创板后市机遇的看法。张溢麟认为，在经历首轮流动性普涨后，随着盈利拐点逐渐显现以及估值修复，科创板有望迎来二次行情。葛鲁禹表示，科创综指结构均衡又不失竞争力，兼具代表性和可投资性，是科创板未来重要的投资标的之一。

以科技股为代表的美股同样表现突出，谈及后市行情，建信新兴市场混合（QDII）基金经理房乐认为，AI仍是美股的优质赛道，后续将关注云服务、社交和广告、自动驾驶、机器人等生态壁垒领域，以及高增长的AI垂类行业、游戏和数字营销等细分赛道。

低利率环境下，债市投资坚持久期和信用挖掘策略

对于近期债市的波动，建信中短债纯债基金经理李峰分析认为，本轮调整或主要源于资金面收紧，以及市场对前期交易降息预期的修正。针对新一年的债市走势，建信开元金享6个月持有期债基基金经理江源认为，2025年债市大概率依然处于低利率环境，在较低的静态收益之下，配置盘资金需要管理好负债成本和收益预期，综合运用久期、信用挖掘等策略放大组合收益，同时把握调整带来的配置机会。

继续看好黄金趋势性行情

海外政策不确定性延续，叠加央行“购金潮”推动，近期金价持续创新高。建信上海金ETF基金经理朱金钰认为，从金价和主要国家M2的比价关系看，当前黄金的“估值”仍然处于中低位。此外，央行购金是推动金价上涨的“边际定价者”，海外政策的不确定性也在延续，这些因素均有利于黄金表现，因此继续看好黄金趋势性行情。

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