在粉笔8月23日发布的2024年中期业绩报告中可以看到，粉笔净利润呈稳定增长趋势，截至2024年上半年，粉笔实现营收16.3亿元。净利润为2.8亿元，同比大涨240.9%，经调整净利润3.5亿元，同比增长21.2%，盈利表现优秀。

从去年开始，大模型浪潮席卷各行各业，可以说，几乎没有一家头部公司会放弃AI带来的可能性。举例来看，根据粉笔之前公布的信息，光AI面试点评这一项，老师反馈工作时间可以从20分钟缩短到5分钟以内，可用率在90%以上。

今年7月，粉笔还发布了第一个职教领域垂域大模型，同时还上线了粉笔AI老师，直接面向C端用户收费，提供学习规划和答疑等服务，与之相关的业绩或许在下个半年就会揭晓。

粉笔净利润创新高

从收入占比来看，小班培训课是粉笔的主要收入来源，在总营收中占比超六成。据粉笔介绍，OMO模式已经在其小班课程产品中全面普及。OMO即线上线下融合的教学模式，优势在于可以打通两端的教学资源和服务，提供标准化的教学产品和个性化的学习服务。

媒体报道显示，2023年粉笔进一步完善了师资制度建设，将线上线下师资全部打通，整体课时使用率由86%提升至106%。粉笔凭借OMO模式进一步提升线上线下的协同效应，以轻资产扩张加速抢占市场份额。

根据财报数据，粉笔2024上半年毛利率和净利润率双双实现增长。这也意味着，在同样的营收水平下，粉笔能够实打实赚到的钱变多了，而在中长期备考热度不减的情况下，还有进一步优化的空间。

报告期内，粉笔毛利率从去年同期的50.9%增加至54.2%，净利润率从4.8%增加至17%。粉笔的流动比率为2.3，远大于公认的健康流动比率2，资金表现健康。这一系列的数字，反映出公司运营效率的提升，以及精细化管理水平的提高。

面向C端的商业化尝新

对于头部公司来说，在教研、渠道等多方面均具有先发优势且能够持续领先，品牌壁垒一旦形成，就能有效抢占更多用户的认知。根据财报披露数据，截至2024年6月30日，粉笔平均月活跃用户为920万。信达证券研报指出，“粉笔”APP 提供大量资料、刷题训练及模考等，近乎成为招录备考人手必备的APP。

教育具有刚需、抗周期、现金牛的特征。稳固的用户基础，可以说是粉笔接下来发展的护城河，给业绩基本盘增加了不少确定性。另一方面，面对竞争激烈的职教领域，线上平台无疑也是粉笔的流量蓄水池，凭借着几乎“人手必备”的覆盖率，在用户口口相传下，一定程度上降低了获客成本。

过去这大半年，粉笔最常提到的词，是AI。人工智能对降本增效的作用是显著的。财报显示，得益于人工智能技术及其他在线技术赋能大幅提升授课效率，2024年上半年，粉笔收入成本为7.5亿元，与去年同期的8.3亿元相比缩减了9.6%。尤其是培训服务相关成本，缩减了11.6%至5.8亿元。

线上起家的粉笔，在AI落地的反应也足够迅速。今年6月，国家互联网信息办公室发布第六批深度合成服务算法备案信息，粉笔大模型正式通过备案。随后，粉笔正式发布第一个职教领域垂域大模型，同时上线粉笔AI老师。粉笔AI老师是一款直接面向C端收费的AI产品，粉笔创始人张小龙对此的解释是，技术将通过实现商业化以形成正向循环，从而更好地满足用户的精准需求。

粉笔对自身发展也充满信心，今年5月，粉笔公布了一项回购计划，预计在2025年5月12日前不时在公开市场上购回价值总额不超过3亿港元的公司普通股，时间刚刚过去三个多月，回购已完成大半。截至8月9日，粉笔累计回购金额约2.3亿港币。

粉笔紧跟AI技术发展的浪潮，发布第一个职教领域垂域大模型，同时上线粉笔AI老师，使得用户的需求得到了更好的满足。希望未来，粉笔能继续在职业教育领域发力，加大AI技术投入，为用户带来更高品质的教学服务，继续实现净利润创新高。

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