澳元（AUD）在2026年伊始表现强劲，年初至今兑美元汇率已上涨约5%，接近0.70。鉴于澳大利亚通胀率高达3.8%（根据最新的2025年12月数据），远高于澳大利亚储备银行（RBA）2-3%的目标区间，央行别无选择，只能加息——周二，央行宣布加息25个基点至3.85%。这一收益率优势对澳元有利，尤其是在澳储行可能尚未停止加息的情况下。随着利率走高，考虑到澳大利亚和美国利率走势的不同，澳元可能还有进一步上涨的空间。虽然如果利率继续上升，澳元仍有上涨空间，但澳元对市场信心高度敏感，任何避险情绪的蔓延都可能引发回调。

美元自上周五以来也表现强劲。凯文·沃什被提名为下一任美联储主席，为美元注入了新的活力。沃什被认为是所有候选人中最不鸽派的一位。尽管沃什上任后（假设获得确认）美联储仍有可能在年中降息，但他作为美联储理事的过往记录表明，他是一位通胀鹰派，并且不赞成量化宽松（QE），而量化宽松似乎有利于美元走强。有趣的是，这似乎与特朗普总统的立场相悖，特朗普毫不掩饰自己希望美元走弱的愿望。总的来说，沃什的当选更像是一位“稳健型”人物，而非一位极端鸽派，这使得人们对美联储独立性的担忧暂时搁置。

美元指数（DXY）从提名前的略高于96的水平升至97中段，这也得益于宏观经济数据的改善，例如美国ISM制造业指数（52.6，为2022年8月以来的最高水平，表明经济扩张）。鉴于美国最新GDP增速为4.4%，加上沃什的鹰派倾向，美联储的政策方向可能不如此前预期般鸽派，这将支撑美元走强。

接下来是本周的焦点——贵金属市场走势如何？我认为，沃什的提名以及由此带来的美元升值是黄金和白银抛售的最初导火索，而芝加哥商品交易所（CME）提高交易保证金（转向百分比结算）、市场超买以及机构抛售则加剧了抛售。诚然，沃什并非超级鸽派，但并没有任何宏观经济基本面发生根本性转变，足以支撑如此剧烈的市场波动（上周五黄金下跌近10%，白银下跌30%）。目前，黄金和白银已出现反弹，但仍处于超卖区域。如果市场重新关注基本面，贵金属价格有望再次走高——各国央行并未突然停止青睐黄金，工业界对白银的需求也并未消失。在经历了历史性的抛售潮之后，市场可能仍会保持谨慎，直到尘埃落定，但目前的低位可能预示着上涨趋势的重启。

油价继续受到美伊局势的影响，潜在的冲突增加了风险溢价，目前WTI原油价格维持在60美元以上。如果没有这种地缘政治风险，考虑到预计2026年的供应过剩，原油价格可能会更低。如果美伊达成协议，油价可能会下跌，但由于美国军舰在海湾地区的活动（以及最近发生的无人机事件），冲突风险仍然推高了油价。

展望未来，原定于本周公布的1月份非农就业数据（NFP）因美国政府部分停摆而被推迟。我们仍然可以从ADP私人就业数据中获得有关劳动力市场的线索。欧洲央行和英国央行的利率决议也将公布（预计两者都将维持利率不变）。目前看来形势良好，而围绕当前美国财报季的市场情绪可能是主要的驱动因素。但经历了过去一周贵金属价格暴跌和避险情绪高涨之后，交易员们步履蹒跚——这也不难理解。

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