5月20日，三生制药一场高达60.5亿美元的重磅授权交易，让中国创新药板块再次成为全球资本市场瞩目的焦点。该公司宣布将抗癌双抗药物SSGJ-707的海外权益授予辉瑞，仅首付款就达到12.5亿美元。受此推动，港股三生制药股价单日暴涨超30%，子公司三生国健在A股市场更是连续四个交易日斩获“20CM”涨停。

三生制药的交易并非孤例。2025年一季度，中国创新药企License-out交易总数达41项，总金额超369亿美元，同比增长222%，接近2023年全年水平。联邦制药、和铂医药、恒瑞医药等头部企业，相继达成数十亿美元级别授权。

这些“天价交易”背后，是中国药企研发实力的质变。行业数据显示，截至2024年底，中国企业研发的活跃状态创新药数量累计已达3575个，超越美国成为全球首位，国产新药获批占比从2015年的不足10%提升至42%。在CAR-T、ADC（抗体偶联药物）、双抗等前沿领域，中国已涌现多个“同类最优”产品。

同时，产业政策正为创新药的发展扫清障碍。国家及地方层面密集出台创新药扶持政策，涵盖研发、审评、医保及支付全链条。2025年政府工作报告首次提出“制定创新药目录”，预计释放超3000亿元市场空间。

在技术与政策共振下，资本加速涌入港股医药板块。以葛兰管理的中欧医疗创新股票为例，该基金年内净值上涨27.99%，其前十大重仓股中，药明合联、药明生物等港股创新药企占比均达10%上限。

葛兰在一季报中明确表示，创新药领域，多抗、ADC等前沿技术研发加速突破，国内多家企业与海外跨国公司就多个品种达成重磅合作协议，标志着国产创新药国际化能力显著提升。展望二季度，她仍旧看好创新药持续突破、消费医疗复苏与产业链关键环节国产替代等方向。

尽管短期市场可能出现波动，但分析师普遍认为，中国创新药板块已进入“黄金十年”发展期。一方面，老龄化加速催生慢性病与肿瘤治疗需求；另一方面，本土企业通过对外授权模式与国际药企深度绑定。多只覆盖港股创新药的指数年内高达40%的涨幅，进一步印证了资本对行业长期潜力的看好。

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