今年以来A股市场经历震荡回调后，5月份开始逐步企稳，同花顺iFinD数据显示，5月第2周（05.09-05.13）三大股指上证指数、深证成指、沪深300全部实现上涨，分别为2.76%、3.23%、2.04%。中融基金表示，前期压制A股市场的经济与通胀压力有所缓解，投资者对于未来经济预期好转，建议后期抱着积极的心态挖掘高景气赛道投资机会。

分析当前市场环境，国家稳增长政策不断加码提升投资信心。中银证券表示，4月29日召开的中央政治局会议传递出积极的稳预期信号，使市场信心全面得到提振。国家针对疫情采取的政策超出传统财政货币政策范畴，将支撑二季度经济恢复。中融基金分析，自4月26日中央财经委员会第十一次会议提出加大基建力度以来，政策预期持续上行。5月6日国务院办公厅印发了《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，5月9日央行发布《2022年第一季度中国货币政策执行报告》，也着重提出要稳字当头。除此之外，美国抛售储备原油一定程度抑制国际油价，煤炭、钢铁等大宗商品价格松动，中下游行业成本压力改善。

从A股自身来看，整体估值水平偏低可能会提供新的配置机会。国盛证券指出，近期对外围利空钝化，资金情绪也相对稳定，A股独立于外围市场较强的走势，市场赚钱效应有所增强。预计A股整体估值已经进入相对低位区间，机会可能大于风险。同花顺iFinD数据统计，截至5月13日，上证指数市盈率（TTM）为12.03，低于历史中位数13.92的水平。

对于后市行情，中融基金保持乐观，认为长三角经济区疫情得到控制，经济边际或有改善。COVID-19病毒变化多、传染快的特点，可能会持续形成扰动，但冲击强烈的时点或已过去。短期来看，Q2经济受到疫情影响较大，上市公司业绩下修预期，维持市场震荡判断。长期来看，A股是在持续震荡中向上的，持续关注可能会出现的长期投资机会。

具体到资产配置方向，中融基金建议，全球通胀的大背景下，上游资源品占优，中游利润承压。预计新能源、半导体、军工等长期景气赛道已经处于低位，或具备配置价值。尤其是军工行业，2022年一季报显示军工板块业绩重回快速增长态势，一季度板块净利润整体增速接近30%，加之军工装备需求确定性强，供给端产能瓶颈持续破除，预计军工板块未来将维持高景气度。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者应根据自身风险承受能力，审慎决定是否参与基金交易及相关业务。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者认购（或申购）基金时应认真阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件。

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