从第七次全国人口普查结果公布,60岁及以上人口的比重上升5.44个百分点。老龄人口对保健品的需求具备刚需性。汤臣倍健作为保健品行业的巨头，一直都是投资者重点关注对象。它的创始人梁允超提到，体量大的企业求变劣势很多，能不能真的形成自我突破还是个问题。但一个伟大的公司，不应当只是顺应潮流和趋势，而应当做先行者、做少数派，创造趋势和引领需求。创新求变的基因是汤臣倍健最重大的核变力。今天我们就来具体了解一下这家企业的优势所在。

1、诚信经营是关键

保健品行业历经30年的发展，从不规范走向规范，产品由单一演变为多元，渠道营销走向精细化。在市场规模不端扩大的过程中，期间经历过行业丑闻，行业龙头也不断迭代。过去倒闭的保健品公司有一个错误的认知是做大比做强重要，因此无底线的投入广告增加营收，给与消费者过高的期望，从而激发矛盾。而汤臣倍健则爱惜羽毛，凭借其非直销战略，谨慎对待广告，把诚信写进企业文化，目前各渠道已经稳站国内第一梯队，未来致力于抢占更多的细分市场份额。

2、产品矩阵不断丰富

保健品存在的一个定位问题是偏向药还是偏向功能性食品，汤臣倍健致力于发展两端。2020年启动OTC项目，聚焦发展胃肠道用药核心大品类，同时对于功能性食品方面也有所布局，从胶原蛋白口服液及软糖的销量来看，汤臣倍健对于单品的打造能力较强。

梁允超和林志成认为，未来中国VDS将两极分化发展，一是重功能的保健食品方向，但这几年保健食品获批的数量很少，在天猫上真正（有蓝帽子）的保健食品占比非常低，企业拼的还是科技和研发硬实力。二是轻功能的食品化、快消化、高频化方向，也就是功能食品，从欧美市场看，功能食品的市场空间远远高于膳食补充剂。未来膳食补充剂产品也将有很多以功能食品的形式出现，因此功能食品的市场空间是非常大的。

3、增量市场看渠道下沉

目前汤臣倍健在药店渠道处于绝对第一，32%市场占有，线上渠道略高于Swisse。未来的增量市场主要看渠道下沉，因为在中国广阔的乡镇地带，保健品市场需求虽大但鱼龙混杂，如果能够在这一块市场铺盖开来，市场空间是很大的，从销售额的增速也可以看出T5城市的增速是显著高于T1的。

4、行业竞争地位稳固

这是综合来看的，目前从产品、渠道和品牌、服务方面都很难找出第二个与汤臣倍健相匹配的对手。这是基于它那么多年都走在正确的道路上，它对于消费者的洞察能力强，有先发优势，而且它对于整个行业的消费者教育是处于领先地位的，从透明工厂以及知识教育方面就可以看出。

5、颠覆性的商业模式

成为巨头公司，必须具备更强的创造性，能更好地与其它产品、服务有机融合，开发出价值远高于传统类型的新产品和新业务生态。汤臣倍健在2021年新三年规划中，提出了科学营养、全链数字化、超级供应链、用户资产运营四个战略，战略的核心目的，都是为了构建面向未来的核心竞争优势。其中，科学营养战略指向的便是科技优势。汤臣倍健全面启动了自有技术品牌、自有专利原料研发，这项战略预计将持续10年以上时间。全链数字化、用户资产运营，则是通过对核心业务板块的数字化改造，从 C 端发动以消费者 C 为中心的全链路数字化， 搭建 to C 的数据营销和用户服务能力，被称为汤臣倍健的“新基建”。

今年汤臣倍健的营收目标是30%，梁允超、林志成认为是相对保守的目标，但作为投资者不要过度拔高自己的预期，这样是不现实的。保健品的行业空间很大，实际上它做到1000-2000亿市值也不是什么大的问题，但他们更希望公司先慢慢做强再做大。

投资中最重要的不是看木桶的长板，而是看短板，而汤臣倍健各方面发力均衡，在产品、渠道和品牌各方面都有建树，适合长期投资。

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