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廉颇老矣!人工智能能拯救105岁的IBM公司吗?

2016-10-02 23:17:48       来源:财富中文网

105岁的IBM被改革压得喘不过气 人工智能能拯救它吗?

一些公司拥抱改革,也有一些公司被改革压得喘不过气。近些年来,IBM公司的股票表现不佳,因为投资者根本不清楚它属于哪个领域。

今年6月,位于纽约州阿蒙克(Armonk)的技术巨擘IBM公司已经105岁了,不过在罗睿兰(Ginni Rometty)于2012年接任公司的CEO之前,IBM就已经被困在了一个交叉口。IBM公司以及其西装革履的顾问们在20世纪构建起垄断地位时所借助的陈旧计算技术,比如服务器和大型机已然逐渐跟不上时代的步伐。IBM明白,公司的未来寄托在云技术和人工智能技术上,而且罗睿兰坚定不移地宣扬这一理念。但是这家老牌技术公司下滑的速度超过了技术新秀崛起的速度。公司的营业额连续下跌了16个季度,2015年的营业额跌至817亿美元。不仅如此,IBM的股价自从在2013年3月达到顶峰之后,已经下滑了30%,它甚至可怜到比标准普尔500指数(S&P 500)落后了62%。“我们不清楚这种状况什么时候才是个头。”巴克莱公司(Barclays)的分析师马克·莫斯科维茨(Mark Moskowitz)悲观地说。

有了云计算,公司便不必投巨资构建自己的基础设施来存储和管理数据,它的出现彻底改变了IBM。云技术削弱了对于IBM的服务器,以及与之相伴的高利润的咨询和支持服务的市场需求。

IBM对云市场展开争夺,其市值达108亿美元,约占公司去年营业总额的13%还多。但是公司把大部分的精力投入到了所谓的混合云服务当中,该服务融合了个人服务器,这样IBM就可以继续为客户提供“中间件”和支持。据莫斯科维茨统计,中间件的利润大约占IBM公司利润总额的40%。但是这种商业模式让IBM在与亚马逊(Amazon)、微软(Microsoft)等较少关注价格昂贵的“公共云”服务的对手竞争时,陷于不利地位。“你不会因为采用了亚马逊网络服务(Amazon Web Services)而被解雇。”瑞银集团(UBS)的分析师史蒂文·米卢诺维奇(Steven Milunovich)说,公司的首席信息官是这样告诉他的。“这是一个面貌一新的IBM。”

据大部分人估算,IBM在云市场的份额不足10%,投资者几乎全都认为,这项业务不大可能帮助IBM扭转财务状况。持有乐观态度的人把希望寄托于IBM公司的机器学习和人工智能技术上,沃森(Watson)电脑系统就是该技术在公众眼中最典型的代表,这台口齿伶俐的设备出现在了智力问答节目《危险边缘》(Jeopardy!)以及无数的广告当中。

今年年初,摩根士丹利公司(Morgan Stanley)的分析师凯蒂·休伯蒂(Katy Huberty)把IBM股票的评级从中性提高至买入级别,她认为IBM在人工智能的比拼当中处于领先地位,因为沃森电脑系统的分析能力很有可能被运用到诸多领域里,比如旅游、金融和零售等。休伯蒂说,最近IBM设法获得了一大批基于人工智能的数据,尤其是在医疗保健领域里,这让她感到振奋。今年2月,IBM Watson Health公司以26亿美元的价格收购了Truven Health Analytics公司。

莫斯科维茨说,IBM并没有透露在人工智能领域里的具体财务状况,而这正是让那些希望了解具体数据的投资者感到挠头的地方。但是分析师们说,IBM的“战略使命”业务,其中包括人工智能,以及云技术、安全和其他项目的营业额将于2017年年中达到公司营业总额的一半以上。2015年,这项业务的销售额为289亿美元,比2014年上涨了17%。这个领域里的竞争也日益白热化,谷歌和微软也在人工智能方面雄心勃勃,但是休伯蒂认为,如果IBM的市场份额能够达到25%,人工智能将“轻而易举地为公司获取500亿美元”。

当然,这个如果还充满了不确定性,而且许多投资者对此并不看好。在跟踪IBM公司的26位分析师里,只有7位对IBM股票的评级为买入或强力买入。在充满乐观情绪的氛围里,这个比率有些不同寻常的低。据晨星公司(Morningstar)统计,共同基金、退休基金等机构投资者也纷纷选择放弃IBM的股票,它们持有的IBM股票的占比只有66%,与IBM同类型的技术公司,例如惠普企业(Hewlett Packard Enterprise)和思科系统(Cisco Systems)的持有比例至少为82%。但是,如果IBM最终扭转了营业额下滑的颓势,那些机构投资者还是会重新买入其股票,从而为目前愿意投资IBM的人吹出一个巨大的泡沫。(“这是不要过于乐观的又一个理由。”米卢诺维奇指出。)

愿意冒险的投资者们会以低至11的市盈率买入这家仍然盈利的公司的股票,而且在持有过程当中还可以获得3.4%的分红(这个比率远远高于标准普尔500指数里的公司的平均水平)。同样与他们持有IBM股票的还有一家声名赫赫的公司。沃伦·巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔—哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)是IBM公司最大的股东,自从2013年年底以来,该公司已经买入了1,200万股IBM股票,目前伯克希尔公司一共持有8,100万股IBM股票。巴菲特在截至3月的那个季度买入了近20万股。

当然,巴菲特也承认他或许是错的。最后送给大家一个建议:如果你负担不起亏损,那么就千万不要买入IBM。

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